每经记者|刘明涛    每经剪辑|肖芮冬    

　　在酒鬼酒的强势带动下，本周白酒板块出现明显反弹，Wind白酒指数周涨幅高达6.28%，创下年内最大周涨幅。

　　而在行业出现大涨之时，口子窖的周涨幅却不及1%，股价表当今A股酿酒板块垫底。

　　《逐日经济新闻·将进酒》把稳到，口子窖的“掉队”，与其正濒临高端化受挫、渠说念改变遵守欠安以及实控东说念主减捏三重压力相干。

　　尽管行业情感均处于低位，但在板块估值上风明显以及中秋旺季将至等利好成分的重复下，本周白酒行业受到资金密切见谅。Wind白酒指数周涨幅高达6.28%，以62557.44点报收，创下本年二季度以来新高。

　　个股方面，酒鬼酒周涨幅达到25.1%，股价表当今行业内昆山片玉；*ST岩石、舍得酒业、古井贡酒以及珍酒李渡的周涨幅也均跳动10%，股价反弹幅度较大。此外，水井坊、*ST椰岛、今世缘、伊力特以及金种子酒的周涨幅也均在6%以上，并跑赢Wind白酒指数。

　　华泰证券分析指出，现时白酒基本面环比企稳，瞻望8月以来白酒动销端推崇环比降幅收窄，尤其升学宴、亲友聚饮等全球宴席场景成就较快，300元以下全球价位白酒产物有所成就。政商务奢侈仍然有所承压，但瞻望过去随策略收敛边缘收窄，将稳步规复。

　　同期，由于前期需求快速下滑，部分渠说念和终局经销商回款和出货更为严慎。举座看，现时行业基本面推崇筑底企稳，中秋旺季快要，期待需求稳步成就带动行业动销改善。

　　从白酒个股推崇来看，二三线白酒股本周举座走势出色，龙头企业反弹幅度则一般，山西汾酒、贵州茅台以及五粮液周涨幅均在3%左右。而还是的徽酒“老二”口子窖，本周仅微涨0.79%，市集表当今A股酿酒行业垫底，显得较为另类。

　　《逐日经济新闻·将进酒》记者发现，本周口子窖发布了2025年中期事迹阐发，从事迹反应来看，公司濒临接头压力不小，加之实控东说念主减捏等负面成分，资金对该公司偏好度镌汰。

　　口子窖中报炫夸，公司2025年上半年终了贸易收入25.31亿元，同比减少20.07%；终了净利润7.15亿元，同比减少24.63%。值得见谅的是，口子窖高级白酒本年上半年仅终了销售收入23.85亿元，同比下落19.8%，看成利润中枢，高级白酒近两成的降幅平直连累了口子窖的盈利身手。

　　而在渠说念方面，口子窖近几年将大商制改为“1+N”小商花样，大量启用团购型、特约型经销商，以小商赞成大商。尽管公司经销商捏续增多，但在行业下行周期中，此改变顺利并不明显。

　　在营收净利“双降”均超20%的同期，口子窖施行收敛东说念主刘安免却再度接头减捏，瞻望减捏不跳动1000万股。按减捏公告前一往翌日收盘价计较，价值跳动3亿元。

　　公开贵府炫夸，2024年9月，刘安省曾通过巨额走动向徐进转让了1.08%的股份，捏股比例从11.66%下落至10.58%。而口子窖实控东说念主的捏续减捏，似乎也向外界露出出悲不雅预期，影响着资金的投资信心。

　　封面图片开端：口子窖官网截图

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背负剪辑：杨赐